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2026年8月10日,宏观层面,美国7月非农就业意外减少2.3万人,就业数据大幅走弱,市场迅速下调美联储9月加息概率,美债收益率回落、美元指数跌至阶段低位,美元走弱显著降低以美元计价铜品持有成本,为国际铜价提供金融支撑。供给端,刚果(金)正式落地铜、钴精矿出口禁令,仅允许粗铜、精炼铜外销,虽短期实物减量有限,但资源国限制原矿出口的政策形成长期收紧预期,持续托底矿端估值。美国精炼铜进口关税预期升温,伦美铜价差持续倒挂,全球货源持续向美国流入,COMEX铜库存突破历史新高,LME库存持续去库,海外现货结构性偏紧。叠加美伊霍尔木兹海峡通航谈判缓和,市场风险偏好抬升,多重海外利好共振,预计铜价高位震荡运行。2026年8月10日,宏观层面,美国7月非农就业意外减少2.3万人,就业数据大幅走弱,市场迅速下调美联储9月加息概率,美债收益率回落、美元指数跌至阶段低位,美元走弱显著降低以美元计价铜品持有成本,为国际铜价提供金融支撑。供给端,刚果(金)正式落地铜、钴精矿出口禁令,仅允许粗铜、精炼铜外销,虽短期实物减量有限,但资源国限制原矿出口的政策形成长期收紧预期,持续托底矿端估值。美国精炼铜进口关税预期升温,伦美铜价差持续倒挂,全球货源持续向美国流入,COMEX铜库存突破历史新高,LME库存持续去库,海外现货结构性偏紧。叠加美伊霍尔木兹海峡通航谈判缓和,市场风险偏好抬升,多重海外利好共振,预计铜价高位震荡运行。