8月24日，百川盈孚98%酸市场均价1689元/吨。自7月9日98%酸价格上涨至1928元/吨后，98%酸价格震荡下行，累计下调239元/吨，幅度-12.4%。价格下调主因供大于求。检修装置逐步复产，货源释放，但下游磷肥秋备迟迟未启动，钛白粉等化工需求偏弱，库存抬升，酸价持续下行。在硫酸出口受限背景下，过剩压力向内集中，行业陷入“成本高位、需求偏弱、库存累积”的博弈困局。

一、“硫酸过剩”格局如何形成的？

1、供应端：检修结束，货源集中释放

前期检修冶炼装置陆续复产，硫酸增量释放。自7月下旬至今，内蒙古、江苏、山东、湖北、甘肃等地主力酸厂检修陆续结束，每天约增加1.7万吨硫酸。

省市	企业	开始时间	结束时间	检修或停车产能 （万吨/年）	备注
内蒙古	巴彦淖尔市飞尚铜业有限公司	2026年6月25日	2026年7月25日	40	冶炼酸
内蒙古	赤峰金通铜业有限公司	2026年7月13日	2026年8月5日	100	冶炼酸
江苏	江苏索普新材料科技有限公司	2026年8月6日	2026年8月22日	60	硫磺酸
山东	山东中金岭南铜业有限责任公司	2026年6月21日	2026年7月25日	120	冶炼酸
湖北	阳新弘盛铜业有限公司	2026年6月13日	2026年8月5日	150	冶炼酸
甘肃	甘肃陇中北部企业	2026年6月14日	2026年7月22日	50	冶炼酸
甘肃	甘肃陇中北部企业	2026年7月初	2026年7月底	15	冶炼酸
甘肃	金川集团股份有限公司	2026年7月2日	2026年7月20日	120	冶炼酸
甘肃	金川集团股份有限公司	2026年7月21日	2026年7月31日	48	冶炼酸

当前不可忽视的政策背景下，普通工业硫酸出口受限，外销通道几乎关闭，增量货源全部国内市场消耗，加剧国内供给压力。

2、需求端：传统下游持续偏弱，难消化增量供给

磷肥秋季备货不断延后，磷铵企业维持刚需采购，开工不高。自7月中旬以来，磷酸一铵开工率在42%-43%，磷酸二铵开工率在46-50%，二铵开工率虽有小幅提升，但对硫酸拉动有限，是拖累硫酸市场重要因素。

磷酸氢钙开工率持续大幅下滑，由7月中旬的44.54%降至21.33%，多数磷酸氢钙生产企业已处于亏损状态，下游采购仍以刚需补库为主，暂无集中放量迹象，严重拖累硫酸行情。

硫酸法金红石型钛白粉，开工情况较前期高位有所下调，由7月中旬的76.46%降至72.28%但整体供给仍显宽松，厂商库存压力持续存在，面对去库不畅的局面，对原料硫酸的需求难有放量。

3、市场表现：库存走高，价格重心下移，区域分化

多数地区酸价持续回落，部分企业让利排库。山东、华中、华南、西南、西北地区部分酸厂压力偏大；东北、华北部分地区因区域供需差异、运输距离等原因，价格暂未全面下跌。

二、“硫酸过剩”格局的矛盾

1、副产品的属性：冶炼酸跟随冶炼装置产出，冶炼厂不能随意为硫酸减产；部分酸企被动承受过剩压力，去库手段有限，只能靠降价、外发、罐存来消化货源。

2、库存压力：硫酸强腐蚀性，储罐库容存在上限，库存到达高位后，企业被迫进一步降价排库，加剧市场下行压力。

3、需求预期反复落空：市场寄望磷肥秋季备货，但8月下旬备货仍未落地，市场信心偏弱，买涨不买跌心态蔓延，新单成交清淡。

整体而言，硫酸的供给过剩，是供应恢复、需求淡季、出口受限多重因素共振的结果。短期过剩压力难以快速出清，行情拐点高度依赖下游磷肥需求的实质性回暖；在没有明确需求驱动前，市场或维持弱运行，行业将进入库存博弈阶段。

后市预测：

硫磺、硫铁矿行情震荡下行为主。硫产业链行情偏弱，场内看跌情绪持续扩散。供应端利好支撑有限。部分地区有硫酸企业检修或停车持续。硫磺制酸因原料成本与货源紧缺停产或低负荷生产。需求端无明显起色。磷肥、磷酸氢钙新单稀少，库存消化缓慢，出货承压。预计9月98%酸价格有50-80元/吨的降幅。行情走势高度依赖下游需求的实质性释放，若无集中补单形成有效支撑，市场大概率延续弱势下行格局。