一、事件触发点

受3月初中东地缘局势影响，硫磺市场价格开启“疯狂”挺涨趋势。截至截稿，3月硫磺镇江现货参考价格月度涨幅破2000元，其涨势大大赶超2025年单月最猛涨势（11月月涨幅490元/吨）。3月，磷肥产业链市场可谓是相当“火热”。

数据支撑：以磷酸二铵举例，3月硫磺涨幅2080元/吨，3月磷酸二铵理论成本增加957元/吨【备注：64%二铵吨耗硫磺0.44吨】。但3月磷酸二铵价格涨幅较窄（流通价格涨幅200-300元/吨），呈现出明显价格涨幅不及原料价格增速。

综上，高价气氛迅速传导至下游产业，磷肥工厂采购成本大幅增加，部分工厂生产亏损程度加重。基于此，自3月上旬起，磷酸一铵/磷酸二铵流通价格试探窄幅挺涨，场内惜售停售情况愈发明显。（逐步背离在春耕关键阶段，保供稳价的核心宗旨）

二、主要事件概述

1.保供事件A：2026年3月13日，国家氮磷及复合肥储备货品启动提前投放，确保国内磷肥正常供给春耕市场。

主要目的：有效地保证国内磷肥供应足，逐步平复下游恐慌、抵触高价情绪，从而从根本上防患磷肥高位跟涨趋势。

2.保供事件B：2026年3月14日起，海关紧急叫停部分含磷产品出口。主要针对农用磷肥/含磷复肥，非农用磷化工品仍可正常出口；执行时间为2026年3月14日—2026年8月31日。

主要目的：此次举措，一方面从源头掐掉磷肥从各种渠道出口的可能；一方面更加强调磷肥出口的概率性问题。将2025年12月相关部门号召的2026年8月前的“原则上不让出口”调整为“严控出口”，让磷肥出口希望更加渺茫，让磷肥主流企业重心迅速回落到国内磷肥保供给、稳价格的任务上。简言之，国内春耕无法顺利进行，则出口“遥遥无期”。

3.保供+稳价事件：2026年3月23日下午（周一），磷复肥协会组织磷肥重点企业召开相关会议，会议上重点强调磷肥工厂在春耕市场需继续贯彻稳供、稳价原则，且提出磷肥出口窗口期或有调整的预期（可能有提前窗口期预期），旨在稳定国内主流磷肥企业保供稳价信心，以便顺利开展春耕工作。

3.1会议召开原因：召开此次会议，主因上述提及的原材料硫磺价格持续猛涨，导致磷酸一铵部分工厂成本承压过重，倒逼个别主流工厂窄幅上调报价，涨幅在100-150元/吨。据悉，湖北一带零星新单报价在3950-4000元/吨。（磷酸二铵市场相对表现平静，工厂供给稳定，且执行前期订单为主，定点销售为主，价格整体基调较稳。）

3.2会议召开结果：周一会议结束后，部分磷酸一铵主产区大企报价陆续理性回调。其中，湖北地区55%粉铵主流报价维持在3850元/吨，相关企业报价回调幅度在100-150元/吨。但因受成本压制明显，部分中小企报价仍然坚挺，55%粉铵零星出厂报价3950-4100元/吨。另外，会议上再次提出本年度磷肥出口的话题，将3月中旬的严控出口的“口”有所松动。截至截稿，市场就磷肥出口放开问题，进行积极揣测、探讨。暂且不论各种探讨的出口放开及发放配额时间，从某种程度来讲，确实有效给予主流磷肥工厂稳价稳供信心。

4.保供难上加难事件：据悉，受中东地缘危机影响，月下旬国内供给硫磺炼厂装置减量运行，导致供给保供磷肥工厂的低价硫磺货源减少，部分磷肥工厂不得以在现货市场转购高价硫磺。

事件影响：结合上述分析，本月硫磺的强势涨幅，已明显影响磷肥工厂产销情绪。据了解，部分磷肥工厂原料库存陆续在4月中下旬消耗。倘若硫磺市场维持当前阶段的货紧价扬趋势，则磷肥工厂“硬着头皮”产销的压力将剧增。不排除进入4月，磷肥整体供给将有所收紧。其中，中小企结合自身库存情况，灵活减产或停车；主流大厂虽无明显动作的减量表现，但因自身产业链配套完善，或在4月灵活调整产业链结构，重心转产相关磷铵产品。