7月中国预焙阳极市场成交价格弱势下跌。7月山东预焙阳极采购基准价相比6月价格下跌190元/吨，执行现汇价4749元/吨，结算周期内石油焦和煤沥青月均价环比处下行通道，成本端缺乏动力支撑，原料端利空占据主导拖拽价格走跌，但实际跌幅低于预期，企业利润虽有收缩仍有薄利，预焙阳极企业开工良好，新投企业继续推进，市场供应充足，下游电解铝行业继续复产和新投，开工产能继续微增，开工率维持92%，大体量带动预焙阳极的高需求。

供应方面：7月中国预焙阳极供应较为平稳。山东地区企业高负荷开工；河南地区产能利用率较低，少部分企业做代加工为主，也有企业订单饱和，生块仍有缺口；内蒙地区新建项目一期30万吨焙烧于7月19日投产，若产量高位释放后，内蒙地区的阳极缺口进一步得到缓解；广西三田项目预计第四季度投产一条线，焙烧30万吨投产，其他新建也在逐步推进，投产集中释放在下半年，市场总体供应良好。

需求方面：7月电解铝价格保持两万初高位震荡，利润空间表现亮眼，企业积极开工，对预焙阳极需求利好支撑。分地区来看，山东地区继续转移产能至云南，青海地区也将持续进行产能的原地置换，贵州地区电解铝企业继续复产，电解铝行业理论开工产能小幅增加，对预焙阳极按订单平稳采购。2025年电解铝行业新产能261.5万吨，已投产63.5万吨，待开工新产能179万吨，主要分布在内蒙古、新疆和云南地区，多为产能置换，后续这些地区对预焙阳极需求有增量，但是整体增长空间有限，另外新建产能多为大规格的槽型，大规格的预焙阳极也是未来趋势，目前已有企业焙烧炉改造成大炉型。

出口方面：2025年1-6月中国预焙阳极出口总量为106.95万吨，平均出口单价为768美元/吨，2024年同期出口量为97.65万吨，较2024年同期相比出口总量上涨9.52%，平均出口单价为685美元/吨。目前全球铝厂开工产能保持87%左右，多以老订单为主，2025上半年在原料价格影响下，出口价格保持在高位。目前国内外电解铝生产企业对预焙阳极的采购要求差距较大，国外大型电解铝生产企业追求实现电解铝生产综合效益的最大化，因此在外购预焙阳极过程中，要求预焙阳极质量的指标较多，而国内电解铝生产企业则更为关注预焙阳极的价格，所以两者之间的价格也有差距，出口价格趋势和国内价格趋势相对一致，但海内外出口价差持续存在，出口订单的盈利情况好于国内。

成本方面：7月原材料价格波动频繁，成本端压力逐步抬升。截止7月28日，石油焦市场均价为2572元/吨，环比上涨56元/吨，主营炼厂低硫焦出货积极，东北地区抚顺石化检修计划提前，下游炭素厂和负极材料备货操作积极，市场现货资源紧张，同时低硫焦下游月内整体需求良好，焦价积极上涨，月底部分炭素企业采购谨慎心态增加，零星焦价下跌整理，中高硫焦方面负极用焦出货尚可，炭素焦按需排单，焦价整体上涨主导；煤沥青月度均价为3646.95元/吨，月环比下跌160.3元/吨，原料煤焦油市场指引来看，月前期先跌，至月末逐渐回升，在此趋势下，煤沥青市场走势大致跟随原料趋势。受原料行情高频波动影响，企业采购较为灵活，企业会根据石油焦价格变化灵活采购，如部分焦价反弹时转买煅烧焦，以控制成本。综合来看，7月预焙阳极成本压力有所增加。

利润方面：7月预焙阳极利润空间小幅收窄。原料价格延续上涨态势，成本端压力持续凸显，然而预焙阳极本月价格下跌，多数企业利润空间微薄，而前期以高价位采购原料的企业，其成本压力更为突出，目前已处于小幅亏损状态。

后市预测：预计8月预焙阳极市场价格或将持稳。7月原料石油焦价格各别型号出现小幅上涨，但煤沥青价格呈现弱势下滑，成本端支撑度有限；下游电解铝企业刚需采购，本阶段无增加库存的计划，整体需求维持稳定，对预焙阳极刚需支撑；预焙阳极企业生产较为稳定，保持正常负荷生产。综合来看，市场供需暂无明显变化，预焙阳极价格难有支撑。