一、2025年第二季度国内丙烯市场综述

2025年第二季度中国丙烯市场呈现重心下跌趋势。本季度市场平均价格为6559.62元/吨，较上季度均价下跌298.82元/吨，跌幅为4.36%。

本季度国内丙烯市场价格小幅推涨后震荡走跌，季度内价格高点出现在六月下旬，国内山东主流市场成交价格为6945元/吨。主要影响因素为中东地缘局势动荡，原油以及甲醇期货价格大涨；丙烷到港船只有限，丙烷价格亦走高；各原料价格拉涨，成本面支撑提高。山东以及华东部分前期停车的气分以及丙烷脱氢装置暂未重启，部分炼厂以及PDH企业释放检修计划，外加山东某大型丙烯装置临时故障停车、进入检修期，同时山东以及华东个别环丙以及酚酮装置重启提负；场内货源供应缩减，下游需求表现尚可，外加贸易存一定补单情况，供需面叠加成本面支撑，丙烯市场价格涨至季度内高点。但后期下游市场表现欠佳，下游企业拿货积极性放缓，厂家出货压力彰显，丙烯市场价格开始逐步下滑。截至六月末，国内山东主流丙烯市场价格在6600-6640元/吨之间。回顾整个二季度，丙烯市场走势主要分为以下几个阶段：

第一阶段：关税政策发酵升温，成本支撑显著，货源供应缩减，丙烯市场价格小幅推涨。季度初期，美国政府宣布对中国输美产品征收“对等关税”，我国对其进行反制裁，关税政策影响市场心态，供应风险担忧加剧，原油价格重心拉涨；丙烷依赖进口严重，关税急剧增加，山东周边港口随即减少放货，部分港口甚至直接关闭放货通道，丙烷整体供应量宽幅收缩，丙烷价格应声暴涨；成本压力明显增加。个别丙烯装置提前进入检修期，区域内多套裂解以及丙烷脱氢装置停车、开始减少或暂停丙烯外放，个别地炼释放检修计划，场内现货供应大幅缩减，利好市场心态。某厂家自配下游装置重启或提负、亦暂停丙烯外放；某厂家聚丙烯装置切换牌号生产、丙烯自用量增加；个别环丙以及聚丙烯装置重启或提负运行，下游需求方面表现转好。供需叠加宏观支撑下，丙烯报盘重心上推。

第二阶段：新建产能落地，现货供应有所增加，终端市场低迷，下游需求有限，丙烯市场价格逐步下滑。山东以及华东某新建裂解装置、华北某新建MTO装置进料运行、并逐步提负，前期个别停车装置逐步重启，个别西北以及进口的低价货源冲击市场，东北以及华东区域个别厂家丙烯以及配套下游装置同步停车检修，区域内货源流通量增加，相对拖拽业者心态。关税政策影响下，终端市场走软，进而利空下游产品市场行情，个别聚丙烯、酚酮、丁辛醇装置降负或停车；环丙各工艺亏损严重，多套环丙装置停车；需求面支撑明显降低。贸易战影响下进口商改变贸易方向，调整进口渠道，港口进口资源供应量基本恢复，加之来自韩国的美国货源转口商品压力船的大量补充，丙烷价格逐渐恢复到贸易战之前的水平，成本压力降低。多重因素博弈下，丙烯市场价格震荡下行。

第三阶段：中美双方降低关税，原料价格走势转弱，下游以及贸易谨慎跟进，厂家出货放缓，丙烯市场价格小幅反弹后继续下行。前期丙烯价格达到相对低点，部分下游以及贸易商开始抄底补货，东北某气分以及PDH装置停车，丙烯外售量减少；山东个别MTO以及PDH装置降负运行，某裂解装置停车，个别聚丙烯装置进料运行，供需面稍有利好指引，丙烯市场价格窄幅回暖。但后期中美谈判顺利达成协议，丙烷进口关税大幅下降，与正常关税相比，只保留10%的额外关税。韩国压力船因继续执行前期订单，依然源源不断保持供应，丙烷价格继续下行至年内低位，原料价格走势进一步显弱。且随着部分丙烯酸装置开始检修、某酚酮装置故障停车，下游需求表现走低，且某厂家下游装置停车检修、开始外卖丙烯，个别新建丙烯装置开始稳定运行、并有丙烯外放量，厂家出货压力有所增加，虽后期个别地炼开始全厂停车检修，但对丙烯市场提振作用有限，整体市场来说，供需博弈紧张局面难有缓解，业者悲观心态浓厚，丙烯市场价格略有反弹后震荡下跌。

第四阶段：地缘局势不稳，丙烯装置波动频繁，业者谨慎跟进，丙烯市场价格大涨后震荡下滑。伊以冲突升级，引发供应中断担忧，国际油价暴涨，甲醇价格亦逐步走高；韩国压力船因种种因素不能继续提供保障，丙烷价格触底反弹；成本面相对支撑丙烯市场。某厂家装置进料调整、暂不产出丙烯，某厂家进入全厂停车检修期，某大型丙烷脱氢装置临时停车检修、减少丙烯外放量，华东某厂家丙烯装置负荷调整、开始外采丙烯，场内现货供应缩减，丙烯成交价格重心宽幅拉涨。但后期随着中东局势恢复正常，油价有所下行，地缘局势叠加PDH开工负荷下滑、山东丙烷需求量到达历史低点，丙烷价格开始大幅下滑；成本面支撑放缓。下游工厂逐高情绪有限，开始谨慎择低接货，市场交投放缓；个别厂家下游装置降负或停车检修、开始外售丙烯，且个别丙烯腈以及聚丙烯装置释放检修计划，下游需求明显放缓，厂家出货承压，丙烯厂家开始竞相降价出货。

二、2025年第三季度国内丙烯市场预测

成本方面，美伊核谈仍存变数，俄乌谈判可能持续，地缘局势仍具有不确定性；关税暂缓期结束，届时关税将对市场造成扰动；三季度欧佩克可能继续加速增产，对市场不利；但三季度进入夏季需求旺季，炼厂开工率提升将提振需求，为市场提供支撑。总体来看，三季度原油市场将呈现供应端持续释放过剩压力，而需求端形成阶段性支撑的博弈格局。预计2025年三季度国际原油价格呈现先涨后跌的走势，整体仍可能偏弱震荡。西北地区甲醇计划停车装置较多，甲醇现货供应预计明显缩减；但考虑到下月国内各地持续高温天气，传统下游正处于季节性淡季，在原料库存充足以及利润亏损严重的背景下，下游行业开工率预计保持下滑趋势，对甲醇市场利空影响或日益增强，综上预计下月国内甲醇市场价格或先强后弱。综合来看，各原料价格下一季度或将偏弱运行，对市场交投氛围支撑一般。

供应方面，齐润石化、海科瑞林气分装置、泉州国亨、卫星化学一期PDH装置、浙江石化裂解装置等等存重启计划，胜利油田、富海华联、万达天弘等生产企业丙烯装置存一定检修预期。裕龙石化、宁波大榭、东营石化等企业丙烯装置存进料投产预期，齐鲁石化、常州富德以及延长中燃等个别大型丙烯装置暂无重启计划，若新增产能正式产出外放，丙烯市场货源流通量或维持充裕局面，供应面难有利好指引，一定程度上牵制丙烯业者心态。

需求方面，主力下游聚丙烯期现货市场弱势震荡，各个下游产能仍存扩张预期，但宏观利空依旧，终端表现难尽人意，下游产品利润空间相对一般。镇海炼化、裕龙石化、宁波大榭的聚丙烯粒料装置存投产预期；江苏华昌辛醇装置或将进料投产；扬子石化-巴斯夫丙烯酸装置存进料投产预期；江苏三木的丙酮装置存进料计划；下游行业表现弱势为主，难以对丙烯价格产生显著利好支撑。

综合来看，地缘局势不稳，但成本面利好指引相对有限，区域内丙烯企业重启与检修并存，供应端缺乏显著支撑，下游市场需求恢复进度缓慢，需求端对于丙烯市场支撑一般，需求利空牵制，市场供需博弈，业者心态谨慎，但下一季度丙烯期货存上市可能，或给予丙烯市场一定利好影响，后期仍需关注聚丙烯市场的变化与上下游装置的波动情况。预计三季度国内丙烯主流市场价格呈现弱势震荡趋势，预计2025年三季度山东丙烯主流平均价格区间将在6550-6950元/吨之间震荡。