市场综述：10月，国内冷轧板卷市场价格偏弱下行。截止10月27日，冷轧板卷市场均价为4043元/吨，相比上月末下跌了44元吨，跌幅为1.08%。本月上旬市场多数时段处于休市状态，整体活跃度较低，现货价格持稳，成交多以一单一议为主。节后虽受原料端价格上行带动，期货市场表现偏强，部分地区现货价格跟涨，交投氛围有所好转。然而，由于终端需求复苏仍显缓慢，库存压力持续存在，宏观层面缺乏利好支撑，加之期货震荡回落、北方地区气温下降导致季节性需求减弱，以及海外矛盾影响市场情绪，市场信心不足，多数商家为促进出货主动降价去库，钢价整体延续弱势运行态势。

供需方面：从供应方面来看，钢厂生产保持相对稳定，部分钢厂因利润修复或订单支撑，冷轧产量维持在较高水平。虽未出现大幅增产，但整体供应压力较前期有所增加。从需求方面来看，下游制造业需求呈现边际改善迹象，同时，部分贸易商基于对后市的谨慎乐观情绪，也有阶段性补库行为，带动需求端活跃度提升。不过，需求改善仍较为温和，未形成大规模集中采购。

库存方面：据百川盈孚统计，截至2025年10月24日，国内冷轧板卷库存为139万吨，环比减少了2.11%，年同比增加12.27%。10 月上旬供需矛盾有所凸显，库存积累压力较大；但中下旬库存持续去化，供需关系逐步改善，市场压力有所缓解。

后市预测：

供需方面：从供应方面来看，受利润空间收窄及环保等因素影响，钢厂生产积极性可能下降，冷轧产量或小幅回落，供应压力有所减轻。从需求方面来看，进入 11 月，下游汽车、家电等制造业需求进入季节性淡季，终端采购以刚需为主，整体需求表现疲弱，市场缺乏强劲的需求支撑。

原料方面：焦炭：产地煤矿预售订单较多，厂内库存多处于偏低水平，短期内或延续涨势，对焦炭价格存一定支撑。同时部分焦企逐步开始检修，焦炭供应呈现缩减态势，下游高炉开工水平尚可，短期内对焦炭日耗较高，大部分钢厂或延续按需采购状态，焦炭下游需求面存一定支撑，第二轮提涨预计下周一全面落地。综合考虑，预计近期焦炭市场走势向好。铁矿石：随着终端旺季的结束，以及钢厂利润收缩，区域内钢企铁水虽仍处于高位但未来减产压力逐步增加，对原料需求较弱。故预计下一个工作日矿价震荡偏弱运行为主，价格调整幅度10-30元/吨。

综合来看，目前“银十”旺季临近尾声，下游制造业订单并未出现显著放量，市场采购需求维持刚需水平，难以对价格形成有效拉动。预计下月冷轧市场价格将弱势震荡，调整区间在35-150元/吨左右。