市场综述：7月，国内冷轧板卷市场价格强势反弹。截止7月28日，冷轧板卷市场均价为4055元/吨，相比上月末上涨了229元吨，涨幅为5.99%。月初，唐山地区启动环保限产政策，供应预期减少，为价格上涨提供支撑，市场价格随即开启阶段性反弹行情，整体成交偏积极，市场交投热情较高。月中，宏观利好消息频出，期货延续涨势，进一步提振市场信心。同时，焦企首轮提涨成功落地，铁矿石市场也因供应紧张持续走强，原料端价格上涨推动价格持续上涨。月末，随着价格上涨，市场情绪有所升温，但传统淡季因素仍在一定程度上制约需求。虽库存整体呈下降趋势，但下降幅度逐渐收窄，市场供需逐渐趋于平衡，价格上涨动力有所减弱。

供需方面：从供应方面来看，7月初唐山地区启动环保限产政策，这对冷轧市场供给产生了直接影响，部分产能受限，市场供给量减少，为价格上涨提供了支撑 。从需求方面来看，尽管7月处于传统需求淡季，但冷轧社会库存并未出现明显累积。终端需求仍具有一定韧性，下游行业的刚需采购支撑了市场。

库存方面：据百川盈孚统计，截至2025年7月25日，国内冷轧板卷库存为130.14万吨，年同比减少11.63%，环比增加了0.02%。尽管处于传统消费淡季，但终端需求仍有一定韧性，加上政策利好预期升温，市场投机性需求释放，贸易商备货积极性提升，使得库存未出现明显累积。

后市预测：

供需方面：从供应方面来看，如环保限产政策持续或进一步加严，以及钢厂基于利润考虑继续调整生产结构，冷轧供应有望保持相对稳定或进一步收缩。从需求方面来看，随着后期传统旺季的临近，下游行业需求若能够持续改善，特别是家电行业去库存结束后进入补库存阶段，将对冷轧需求形成有力拉动。然而，如果需求复苏不及预期，价格上涨动力将受到抑制。

原料方面：焦炭：焦炭市场走势向上，准一级主流价格围绕1130-1250元/吨。昨日河北主流焦企对焦炭价格开启第四轮提涨，幅度为50-55元/吨，计划于7月28日0时执行，钢厂暂无回应。原料焦煤市场整体成交持续向好，部分煤种价格仍有上涨空间，对焦炭价格支撑强劲，同时铁水产量高位震荡，钢厂对焦炭刚需仍存，叠加钢厂存一定利润，对焦炭接货情绪较好，多数焦企保持低库存状态运行，场内利好因素较多，故本轮提涨落地预期较强。综合考虑，预计近期焦炭市场走势偏强。铁矿石：进口矿现货市场稳中波动运行。今日铁矿盘面继续调整，持仓继续减仓，贸易商出货为主，整体全天现货成交环比一般。目前宏观方面对商品利好消息不断频出，黑色商品情绪受焦煤连续强势有所带动，另外成材端淡季矛盾积累仍不明显，对原料端需求尚可，但需要注意现在市场受资金情绪影响较大，谨慎为主。后期仍需关注宏观面和政策端变化如何。综合来看，预计短期内铁矿石市场或高位震荡调整运行为主。

综合来看，宏观利好预期下，市场情绪依旧高涨，强预期弱现实格局或将进一步博弈，不过随着焦煤焦炭期货盘面价格下跌，原料端支撑后期或逐步减弱。预计下月冷轧市场价格将涨后回落，调整区间在30-145元/吨左右。