市场综述：本周（2025.11.7-2025.11.13）白刚玉市场价格小幅下滑。本周白刚玉市场均价为4323.07元/吨，较上周均价下降12.2元/吨，中国市场白刚玉原料块价格（含税出厂）约3900-4300元/吨，白刚玉段砂价格（含税出厂）约4200-4500元/吨。本周氧化铝市场持续呈现下滑态势，价格相较上周再度走低。白刚玉市场在供需两端均缺乏有力支撑，原料端对市场价格的托举作用亦显得较为薄弱。受铝粉价格下跌的影响，山东地区段砂报价较前期略有下降。基于当前市场形势分析，短期内氧化铝价格尚未显现明显回升迹象，白刚玉价格预计将面临下行压力，短期内难以出现明显改善。

供应方面：本周白刚玉市场供应较上周稍有降低。原料端氧化铝价格持续下滑，且当前刚玉市场需求较为疲软，综合影响下，企业生产积极性普遍不佳，市场供应量有所下降。总体来看，白刚玉企业的开工情况较上周存在小幅削减。

需求方面：本周，白刚玉市场需求仍显疲态，企业普遍反应走货情况较为一般。原料端氧化铝价格仍呈现下降趋势，市场乐观情绪不足，需求疲软现象仍存，下游客户多保持刚需采购。综合来看，本周白刚玉市场需求量依旧偏低。

成本方面：本周白刚玉成本小幅下跌。截至11月6日，氧化铝河南均价为2855 元/吨，较上周同期下跌11元/吨；山东均价为2780 元/吨，较上周同期价格下跌11元 /吨。白刚玉成本持续下滑。

利润方面：本周白刚玉理论利润空间大体持稳。本周白刚玉价格小幅下降，但同时成本亦呈现下降趋势，且本周价格下降主要体现在个别地区，综合来看，本周白刚玉市场理论利润空间较上周暂无较大变化。

库存方面：本周白刚玉的库存量延续前期小幅上涨的趋势。氧化铝价格暂无明显起色，加之白刚玉市场需求表现不佳，虽市场供应量有所削减，但综合来看，需求疲软压力下，市场库存仍呈上涨趋势。

后市预测：

供应方面，氧化铝市场开工产能小幅减少，截至11月13日，中国氧化铝建成产能为11480万吨，开工产能为9590万吨，开工率为83.54%。山西某氧化铝企业进行设备检修，焙烧炉与前端溶出环节均有减产，开工产能将至50万吨，预计持续5-10天。白刚玉市场供应受需求不佳等原因影响存在小幅下降。

需求方面，氧化铝价格延续下行趋势，下游采购主体维持审慎补库策略。后市来看，伴随氧化铝价格波动，市场需求或存在边际调整可能，但整体仍将延续疲弱格局，需求端对市场的支撑作用相对有限。

成本方面，氧化铝行业开工率持续高位运行，市场暂未出现突发性扰动因素。从现货市场成交数据来看，短期内国产氧化铝价格延续弱势震荡格局，预计将维持温和下行走势。短期内价格反弹动力不足。

综合来看，当前氧化铝市场基本面供应过剩问题持续存在，利空氧化铝现货价格，但近期氧化铝市场氛围有所转变，各方观望态度增加，氧化铝价格跌势减缓。鉴于此种市场状况，预计白刚玉的价格将进一步受成本因素驱动而持续下滑，但下滑趋势减缓，其价格区间或将稳定维持在4200-4400元/吨的水平。