市场综述：12月（2025年12月1日-2025年12月29日）国内玉米企业收购价格上涨。本月末国内玉米企业收购均价为2192元/吨，较上月末均价上涨26元/吨，涨幅1.20%。本月国内企业玉米收购价格波动上行。东北地区基层囤粮待涨情绪浓厚，贸易商积极入市收购，粮源流通规模受限。加工企业厂前供应紧张，接连提价促收，随着原料成本持续推高企业生产压力沉重，提价收储意愿转弱，多消耗库存维持生产，价格逐步趋稳。华北黄淮地区持粮主体积极出售偏差粮源，阶段性供应宽松支撑加工企业小幅压价，随着气温降低基层售粮步伐逐渐放缓，加上期间偶发雨雪天气影响运输，粮源流通水平小幅下降后保持在稳定区间，企业产需缺口不大价格零星调整。整体本月有进口玉米投放补充市场及盘面回调弱化看涨预期，供需错配局面稍有改善，玉米均价涨幅收窄。
　　供应方面：本月玉米市场供应存在区域性差异。华北黄淮地区持粮主体逢高变现，优先出售低品质高水分粮源，待偏差粮源逐步释放完毕，存粮等价心态渐起，售粮步伐略有放缓，粮源流入下游企业规模有限，市场供应先松后紧总体偏宽松。东北地区冷空气助力粮源存储，种植户售粮意愿薄弱，叠加粮库及贸易商收储增多，市场中粮源流通水平相对低位，企业厂前到货不足，总体供应紧张态势贯穿整月。
　　需求方面：饲料养殖方面，本月生猪养殖利润依旧亏损，但存栏量较大玉米需求未见减少，养殖端刚需采购优质玉米。饲料企业暂未进行大量建库，华北黄淮产区玉米质量较前期好转，但仍有毒素超标情况，饲企谨慎采购，循环补充远期订单；加工方面，淀粉及酒精企业开工负荷提升，玉米消耗量增加，但下游产品走势疲弱，企业生产利润微薄，收购玉米保持刚需为主，偶尔上量增加趁机增补库存。
　　港口库存方面：本月港口玉米库存北增南减总体较上月增加。东北产地农户惜售心态强烈导致粮源外发量有限，北方港口晨间集港量处于低位，加上南发船期安排紧密，港口玉米库存增量缓慢，后随着贸易商积极补库，待发船期减量，北港玉米库存逐步回升；南方港口前期内贸玉米到货不多，饲企刚需采购补库使得库存缩减，中后期进口谷物陆续到港挤压玉米市场需求，港口交易以履约为主，新单成交清淡，库存转而累积，但南港玉米库存仍低于上月末。
　　进口成本利润方面：本月由于港口基差走势不一，各港口进口玉米完税价格涨跌互现，跌势为主。截至发稿日，美湾港口进口玉米理论完税价格为2370.48元/吨，较上月末下调26.29元/吨，跌幅1.10%；美西港口进口玉米理论完税价格为2315.02元/吨，较上月末上调28.57元/吨，涨幅1.25%；巴西港口进口玉米理论完税价格为2126.98元/吨，较上月末下调2.01元/吨，跌幅0.09%；阿根廷港口进口玉米理论完税价格为2108.11元/吨，较上月末下调0.72元/吨，跌幅0.03%。广东港口二等玉米成交价在2400元/吨，美湾港口进口玉米理论利润约30元/吨；美西港口进口玉米理论利润约85元/吨；巴西港口进口玉米理论利润约270元/吨；阿根廷港口进口玉米理论利润约290元/吨。
　　后市预测：供应面：春节前售粮时间缩短，由于今年春节偏晚，待春节过后农户再进行售粮或有气温回暖玉米升水霉变风险，避免年后卖压显现市场下行导致农户卖粮利润缩水，部分种植主体或选择1月变现，无烘干能力贸易商择机出货，预计下月玉米供应较本月增加。
　　需求面：饲料养殖企业原料库存仍需补充，但今年粮价波动幅度较大，饲养企业采购较为谨慎，全年多数情况下保持30天左右安全库存，随着优质粮减少，企业积极补充远期合同订单，少量增补春节期间库存。深加工行业保持高负荷运转，各厂日度消耗量较大，且可维持生产库存紧张，春节前有效收购时间不多，企业重点在1月进行建库，需求呈增长趋势。
　　综合来看，部分持粮主体开始变现，玉米供应将缓增。下游用粮企业满足日常生产外，积极补充库存为春节做准备，需求稳步提升。后续市场走向还需密切关注农户售粮情绪、供需端及雨雪天气的变化。预计下月玉米价格稳中偏弱，企业收购均价围绕在2160-2200元/吨之间。