市场综述：本周（2026.01.23-2026.01.29）需求稳步释放，钼价维稳运行。截至本周四，中国45-50度钼精矿今日均价为4035元/吨度，较上周四均价上调0.25%；氧化钼今日均价为4140元/吨度，较上周四均价上调0.24%；钼铁今日均价为26.0万元/基吨，较上周四均价持平；一级四钼酸铵今日均价为25.35万元/吨，较上周四均价持平；一级钼粉今日均价为48.5万元/吨，较上周四均价持平。

本周钼市整体行情延续平稳。上周继江西矿山招标后，国内主流矿山基本完成一轮出货放量，国际氧化钼价格呈现稳步小幅上行，海内外原料价格重心清晰稳固，成本压力下，持货商坚挺报价重心。本周钢招市场备货需求持续推进，钢厂开标价围绕25.5-25.8万元/基吨，个别钢厂开标价站上26.0万元关口上方，招标价格重心表现良好，利好因素加持下，业者惜售挺价信心充足，散货市场交投有所转淡，成交围绕刚需展开。随着春节假期的临近，生产企业多忙于赶工交付节前订单，场内现货供应有所收紧，钢厂招标量增价稳，叠加成本面稳定高企，市场价格重心波动不大，散货市场报价围绕26.0万元/基吨附近展开，询盘虽相对冷清，但考虑到成本、库存等因素，厂商持续让利意愿薄弱，实际成交价与报价相差不大，买卖双方议价较为僵持。

国际方面：本周国际价格延续盘整运行。国际氧化钼价格上涨，而欧洲钼铁价格下调，买盘市场多离场观望，场内谨慎避险情绪升温，然成本重心波动不大，持货商多低价惜售，供需僵持博弈。国内市场供需基本面未改，下游备货需求仍存，给予市场一定信心，国际价格重心震荡中小幅上移，买盘市场按需正常展开交易，业者心态变化不大。当前国内随着春节假期临近，市场逐渐进入平静期，业者理性操作为主，短期内持续关注海内外终端需求变化情况，截至目前国际氧化钼主流成交价格调整至23.58-23.65美元/磅钼之间，欧洲钼铁价格调整55.1-55.6美元/千克钼之间。

供应方面：本周供应有所收紧。矿山表现安静，钢招市场量价表现尚可，基本面变化不大，矿贸商惜售情绪强烈而多捂货观望择机出货，场内相对低价原料难寻；临近春节，考虑到节前一周物流陆续停运，当前冶炼厂以交付前期订单为主，整体开工情况变化不大，贸易商则多维持背靠背操作模式，整体现货供应相对有限。

需求方面：本周整体需求表现一般。钢招市场节前备货氛围依旧，各地钢厂仍在陆续进场招标采购，成交量价表现尚可，截至目前本月钢招总量约1.4万吨（含长单），符合市场预期。散货市场交投氛围相对平淡，下游客户备货补库完成，当前询盘成交围绕刚需订单展开，行情表现平稳，贸易商进场操作积极性不高，场内理性观望氛围浓厚。

成本方面：本周成本重心变化不大。前期国内矿山大致完成出货，45-50度钼精矿成交价格多在4000-4100元/吨度现款，贸易商亦紧随补库，成本库存重心坚挺，下游钢招市场成交放量表现可观，市场情绪偏好，持货商普遍惜售挺价，实际成交围绕网价展开，高低价均有。以当前市场价格，钼铁成本区间在25.8-26.3万元/吨。

利润方面：本周利润空间一般。各地钢厂仍在陆续进场采购备货，当前已公布招标价多僵持在25.5-25.8万元/基吨之间，个别钢厂开标价格站上26.0万元关口，整体重心较为坚挺，同时成本面稳定高企，虽市场局部价格存窄幅波动，但基本面无明显变化，利润面偏向稳定。

库存方面：本周库存量有增有减。矿山端表现安静，主流矿山暂未进场，考虑到自用及长单交付，库存得到一定累积，贸易商低价惜售心理明显而多择机出货，下游虽刚需拿货居多，但整体成交表现良好，社会库存得到一定消耗。下游生产企业按单生产交付为主，市场走货情况良好，贸易商背靠背操作为主，整体来看库存水平偏低位。

综上所述，海内外原料价格重心依旧坚挺，钢招市场采购备货氛围延续，招标价格亦稳中偏好，整体行情波动不大，散货市场购销氛围虽有所转淡，但场内利好支撑动力充足，厂商持续让利意愿薄弱，报价成交重心维持坚挺，临近春节，当前厂商多忙于交付订单，供需仍显僵持博弈。

后市预测：

供应面：据悉国内某矿山停产检修，钼市基本面较稳固，矿贸商捂货惜售，择机出货居多，原料供应有所收紧；下游冶炼厂考虑到物流运输停运及交付时间，下周多赶工交付订单，部分厂商表示交单完成后陆续进入休假，若无新增急单，工厂也停产放假，部分厂商继续维持当前运营状态，整体来看产量有所减少。

需求面：临春节假期仅最后两周，节前备货逐渐结束，钢厂进场招标节奏放缓，散货市场下游客户按需采购居多，市场进入平静期，贸易商背靠背操作为主，钼市上下游整体交投氛围转淡。

综合来看，2月份市场假期氛围浓厚，整体行情无明显波动，矿山入市招标出货可能性不大，下游生产企业交付订单完成后陆续进入停产休假状态，买盘市场亦同步离场放假，场内成交以刚需小单为主，需求量明显减少，少部分厂商因订单量较多而维持正常生产，整体来看节前市场将延续平稳走势，预计下周钼价以稳为主。