一、2025年山东地方炼厂市场综述

回顾2025年山东地炼汽柴油市场，山东地炼市场呈现明显的"旺季不旺、淡季更淡"特征。汽油受出行季节性影响波动较为明显，柴油则更多受制于宏观环境及工矿基建需求。两者在不同阶段虽各有主导逻辑，但最终均受制于终端实际消耗能力的根本制约，整体价格中枢较往年有所下移。年初市场在原油成本推涨与港口限制共同刺激下，汽柴油价格同步冲高，其中汽油受春节备货需求支撑涨势尤为显著。春节后市场迎来重要转折，汽油需求快速回落，柴油因工农业复工缓慢，两者价格同步进入下行通道。4-5月零星节假日仅对汽油产生间歇性提振，柴油则受雨季制约需求不振。5月中旬宏观利好短暂提振柴油需求，但支撑力度有限。6月市场迎来一轮反弹，炼厂集中检修收紧供应，叠加暑期预期提振汽油需求，地缘政治推动原油上涨，共同推动汽柴油价格回升。7-8月传统消费淡季对柴油制约明显，高温多雨天气抑制工矿基建及物流运输需求；汽油虽受暑期出行支撑，但实际消耗强度受降雨影响而受限。同时前期检修炼厂陆续复工，国际原油暴跌破位，多重利空推动汽柴油价格同步下行。9月供应面持续宽松，柴油工业需求复苏不及预期，市场采购普遍按需补库，价格延续跌势。10月国庆期间物流停滞导致柴油消费锐减，双节期间汽油补库需求也远逊预期，尽管秋季农忙为柴油带来局部支撑，但房地产与基建需求持续低迷，叠加原油价格探底，炼厂为排库连续降价，汽柴油价格最终在低位徘徊。11月地炼呈现汽弱柴强格局，终端需求整体偏弱，市场以刚需采购为主，投机备货清淡，部分炼厂复产导致地炼供应增加，汽油价格小幅下跌；柴油方面，受工程赶工及双十一物流拉动，需求短期提振，价格小幅上涨。12月汽柴需求反转，受双节前备货及原料成本支撑，汽油需求回暖，价格小幅回升，柴油则因气温下降、户外开工减少及物流放缓，主力需求转弱，终端采购趋于小单，价格出现大幅下跌。

图：2025年山东地方炼厂汽柴油价格走势图（元/吨）

二、2025年山东地方炼厂价格分析

汽油市场：2025年全年山东炼厂汽油价格整体表现疲软，1-2月市场价格区间波动较大，而3-10月市场价格区间波动较小。年初1月上旬地炼汽油价格直线飙升，并于1月13日涨至年内最高位9062元/吨；此后一周时间内，山东地炼价格迅速降至约8700元/吨，而后一个月时间内汽油价格8400-8700元/吨区间持续震荡；2月下旬以后价格开始大跌，在5月19日炼厂汽油价格跌至年内最低位置7458元/吨；之后山东地炼价格开始逐步回升，在6月底回升至8195元/吨；7月至8月中旬，汽油价格在7700-7900元/吨区间持续波动；8月下旬，炼厂汽油价格再度开启下跌模式，10月中旬山东炼厂汽油价格在7507元/吨；此后约一个半月内，汽油价格累计下跌约300元/吨。进入12月后，价格略有回暖，整体在7150-7250元/吨区间内窄幅震荡。

表：2025年山东地炼汽油价格对比表（元/吨）

	油品种类	2024年	2025年
年平均值	汽油	8270	7808
年内最高值	汽油	9266	9062
年内最低值	汽油	7158	7128
价差年平均值	汽油	-460

柴油市场：2025年全年山东炼厂柴油价格整体表现较差，1-6月市场价格区间波动较大，7-10月市场价格区间波动较小。年初到1月中旬，柴油价格由6714元/吨上涨至年内柴油最高点7413元/吨，之后价格迅速回落，在1月下旬跌至6861元/吨；之后两个月内山东炼厂柴油价格基本都在6800-7000元/吨左右徘徊，价格走势较为平缓；4-5月中旬柴油价格持续弱势下行，并在5月6日跌至年内最低点6336元/吨；5月下旬地炼柴油价格开启了一个月的上涨模式，于6月下旬处于6900元/吨左右；然而暑期高温天气持续利空柴油市场，7-8月山东炼厂柴油价格持续下跌，8月底跌至6500元/吨左右；“金九银十”期间柴油需求虽有刚需回暖支撑，但传统旺季不旺，柴油需求远不及预期，故9-10月地炼柴油价格位于6300-6500元/吨持续震荡。11月柴油价格因需求阶段性提振，在6400-6600元/吨区间内小幅震荡上涨。进入12月，受低温导致的用油需求收缩影响，价格持续回落，至月底已跌至6050-6150元/吨区间。

表：2025年山东地炼柴油价格对比表（元/吨）

	油品种类	2024年	2025年
年平均值	柴油	7049	6654
年内最高值	柴油	7557	7413
年内最低值	柴油	6455	6054
价差年平均值	柴油	-395

三、2025年山东地方炼厂产量情况分析

2025年，山东地炼成品油生产呈现明显分化态势，山东地炼汽油累计产量2339万吨，柴油累计产量4339万吨。柴油产量约为汽油的1.9倍，充分体现了地炼企业在柴油生产上的战略侧重。

图：2025年山东地炼汽柴油产量图（单位：万吨）

四、2025年山东地方炼厂开工情况分析

2025年，山东地炼行业整体呈现开工率持续承压的运行态势，平均开工率约为49.14%，虽仍低于2024年同期，但较此前预期有所上修，同比降幅收窄。与2024 年金九银十落空但存阶段性复苏希望的情形不同，2025年前三季度连阶段性回暖都未能实现，开工率始终在50%以下低位徘徊，四季度则依托多重因素出现显著回升。这一局面的形成主要受供需两端及成本利润结构的多重压制。需求侧，柴油消费主力领域如基建、房地产及物流行业复苏动能不足，终端用油需求持续疲软；同时，电动汽车市场渗透率进一步提升，新能源替代进程加速，对传统汽油消费增长形成持续压制。供给侧，前三季度原料成本持续居高不下，部分缺乏原油进口配额的炼厂转向燃料油、稀释沥青等替代原料，伴随税费监管趋严，综合成本不断攀升；四季度则因原油进口提前批配额下发、替代原料经济性修复，原料约束阶段性缓解。与此同时，成品油价格传导机制不畅，前三季度炼厂利润空间被严重挤压，被迫采取减负生产策略以控制亏损；四季度炼油毛利阶段性改善，支撑开工率回升。

图：2025年山东地炼开工率图（单位：%）

五、2025年山东地方炼厂汽柴油裂解价差分析

2025年初，受山东港口禁令消息面刺激及春节前补货需求双重支撑，汽油价格快速拉升，推动裂解价差攀升至年内首个阶段高点1658元/吨；春节期间，因炼厂排库不畅，价差短暂回调；节后春运持续提振汽油消费，加油站去库加速，叠加下游买涨情绪积极，炼厂库存压力缓解，汽油价格维持高位，推动裂解价差于2月初触及年内峰值1801元/吨；随着节后补货结束，汽油消费逐步回归日常出行主导，价格持续承压下行，而同期原油价格跌幅有限，导致2月中旬至3月底裂解价差显著收窄；4月中旬，受对等关税政策预期及欧佩克增产影响，国际油价单周重挫超10%，尽管地炼价格同步回落，但受节假日出行预期支撑，跌幅远低于原油，裂解价差再度回升至相对高位；6月中旬，以伊地缘冲突推动油价加速上行，但地炼跟涨乏力，裂解利润再度受到挤压；7月初，国际原油小幅回落，而暑期出行与高温空调用油支撑汽油价格相对坚挺，裂解价差短期冲高；然而，新能源汽车渗透率持续提升，部分削弱了传统季节性需求拉动，汽油消费增速不及预期，地炼价格上行乏力，裂解价差随之逐步回落；9月起，伴随暑期及高温天气结束，汽油刚需支撑明显减弱，市场表现疲软，裂解价差延续下行趋势；进入10月，中美贸易局势紧张与IEA供应过剩预警共同加剧市场对经济及需求前景的担忧，国际原油连续下跌，尽管汽油需求基本面仍偏弱，但其价格受定价机制刚性及消费即时性影响，跌幅缓于原油，裂解价差因此在成本驱动下呈现震荡上扬态势。11月，美国原油库存增加，欧佩克及EIA、IEA均转向供应过剩预期，国际油价震荡走低，而地炼汽油价格在需求疲软状态下跌幅更深，裂解价差随之下跌；12月美乌和谈取得进展，叠加供应过剩预期持续，国际油价大幅承压下行。但由于汽油原料成本上涨，地炼汽油价格有所回升，裂解价差相应走强。数据分析：2025年开年至今，山东独立炼厂汽油裂解价差均价为1226元/吨，同比2024年同期上涨15.88%，2024年同期汽油裂解价差1058元/吨。

2025年初，受寒冷天气影响，柴油消费步入传统淡季，户外开工及物流运输活跃度普遍受限，需求持续疲软，然而山东港口禁令事件引发市场炒作，推动柴油价格非理性上涨，裂解价差随之于1月13日冲高至898元/吨，形成年内首个阶段峰值；春节前后，工矿基建等行业大面积停工，终端消费进一步走弱，炼厂出货压力加大，柴油价格与裂解价差同步回落；元宵节后，随着工矿、物流等行业逐步复工复产，柴油需求有所回暖，价格走势趋于坚挺，叠加同期国际原油价格整体下行，成本端压力缓解，推动柴油裂解价差于3月初升至1166元/吨，创下年内第二高点；3月中旬起，柴油需求增长不及预期，价格承压运行；4月初，美国对等关税政策落地加剧市场对经济衰退与需求走弱的担忧，国际油价大幅下挫，柴油裂解价差因成本坍塌迅速攀升，于4月初触及1187元/吨的阶段性高位；5月，户外工矿与物流运输进一步恢复，柴油需求持续改善，价格稳步上行，裂解价差再度走强；进入6月，地缘冲突推动原油价格多次上涨，而柴油市场呈现供需双弱格局，价格跟涨乏力，裂解价差随之回落；至6月底，尽管处于夏季需求淡季，原油价格回落为炼厂利润释放出空间，柴油裂解价差被动拉高，短暂冲至1366元/吨的年内最高点；7–8月，高温多雨天气抑制工矿基建等户外用油需求，柴油消费持续低迷，裂解价差再度转入下行通道；9月虽处传统消费旺季，工程基建与秋收农业用油对需求形成一定支撑，但整体复苏力度不及预期，增长较为缓慢，裂解价差延续收窄态势；10月，在中美贸易摩擦升级与IEA供应过剩预警共同影响下，国际原油价格连续下跌，柴油价格虽跟随走低，但在定价机制刚性及社会库存缓冲作用下跌幅相对有限，裂解价差因此实现一定程度回升。11月，国际原油市场因供应过剩忧虑及俄乌局势波动而震荡走低，但柴油受双十一电商物流高峰带动，叠加北方地区入冬前赶工提振工程机械等行业用油，柴油需求维持高位，价格在需求支撑下表现相对坚挺，裂解价差持续回升；进入12月，潜在供应增加加剧了过剩担忧，国际油价承压下行，同时受冬季基建与户外工程开工减少影响，柴油需求显著收缩，价格持续走弱，裂解价差也随之回落。数据分析：2025年开年至今，山东独立炼厂柴油裂解价差均价为903元/吨，同比2024年同期上涨33.38%。2024年同时期山东地炼柴油裂解价差为677元/吨。

图：山东地方炼厂汽柴油裂解价差走势图（元/吨）

六、2026年山东地方炼厂成品油后市预测

国际原油价格对成品油成本的决定性作用持续凸显，2026 年将呈现上半年震荡偏弱、下半年温和回升的阶段性特征。汽油旺季难旺，全年均价下探。新能源汽车渗透率持续攀升，叠加山东省及周边燃油车销量同比负增长态势延续，假期出行带来的阶段性需求提振春节、五一、国庆等将难以扭转长期萎缩趋势，3-4月清明踏青、春季出行或带动小幅上涨，但涨幅有限；7-8月暑期出行需求支撑传统旺季，不过涨幅较2025年进一步收窄。汽油5-6月、9月后因需求疲软，价格随原油走势下行，其中9-11月或出现年内价格低点。柴油刚需托底但弹性不足，走势前强后弱。尽管基建、物流存在刚性需求，但电动卡车与 LNG 重卡渗透率加速提升，需求弹性受限。1-4月基建开工旺季带动需求，价格呈现阶段性上涨；6-8月高温天气抑制户外工程，叠加供应充足，价格承压回落；金九银十在物流与工程需求带动下小幅反弹，但力度显著弱于往年；11-12月随原油回调、需求淡季，价格再次回落。

新能源替代与供应过剩的双重压力下，预计2026年地炼汽油价格较2025年进一步回落，预计市场均价在7300-7800元/吨；尽管存在基建刚需支撑，但供应竞争加剧仍将压制价格涨幅，预计地炼柴油市场均价在6400-6900元/吨。