2025年第二季度国际原油市场整体态势

2025年二季度国际原油均价较2025年一季度大幅下跌，主要由于4月美国对等关税落地以及5月欧佩克+决定将从6月加速增产，且可能7月再次增产，供应增加预期施压。6月，以色列对伊朗进行大规模打击，以伊局势迅速升级，国际油价大幅攀升，但以伊达成停火协议，地缘风险降温，回吐了大部分涨幅。2025年二季度，WTI原油均价为63.98美元/桶，环比下跌10.45%，同比下跌20.71%；布伦特原油均价为66.85美元/桶，环比下跌10.77%，同比下跌21.39%。

2025年第二季度国内成品油市场回顾

二季度，国内汽油受消费旺季支撑波动上行，柴油则因供大于求持续弱势，市场分化明显，汽柴油市场呈现 “先跌后稳，需求分化”的特征。主营炼厂处于检修高峰期，成品油产量持续收缩，但市场整体供大于求，库存压力抑制价格反弹。汽油方面：4月受清明假期备货及出行高峰支撑，汽油购销火热，主营价格连续推涨；但中旬后国际原油暴跌叠加零售限价下调预期，市场看空情绪升温，价格宽幅回落。5月缺乏节假日提振，业者按需采购，零售限价下调后市场交投清淡，主营降价促销但成交疲软。6月端午节备货及高温天气带动空调用油需求回升，叠加原油上涨及限价上调，汽油价格止跌反弹，但高价抑制囤货意愿，市场以刚需采购为主。柴油方面：4月春耕及基建开工支撑刚需，但供应充裕抑制价格反弹，中旬后原油下跌加剧市场看空情绪。5月南方进入雨季，叠加休渔期，工矿及物流需求疲软，零售限价下调后柴油价格延续跌势。6月北方夏收短暂提振需求，但南方持续降雨抑制户外工程，市场购销清淡，尽管原油成本支撑增强，柴油价格仍以暗惠成交为主，整体维持低库存运作。

2025年第二季度山东地炼成品油市场综述

2025年第二季度山东地炼汽柴价格先跌后偏强震荡。原油在二季度整体表现利空，成本面跌幅较大。二季度汽油需求多维持日常出行刚需，期间受清明、五一等节假日带动汽油需求有短时回升。柴油需求在第二季度随着天气的回暖逐步回升，但随着高温降雨天气的到来，柴油需求转向平淡，故地炼汽柴油总体均价下跌明显。4月，月内市场心态偏谨慎，汽油行情弱势难改，柴油刚需支撑较强，故地炼汽柴油价格走势不一。汽油方面，前期节日因素带动，清明小长假期间民众出行明显增多，汽油需求得到提振，后原油大跌，五一节前业者补货意愿不高，汽油市场需求受到抑制；柴油方面，国内工矿和基建项目正常开工，对柴油的需求较为稳定，正值春耕季节，农业生产活动对柴油的消耗有所提升，但经济增速放缓，物流运输活跃度受到影响，导致柴油需求的增长动力不足。5月，国际原油价格持续下滑后小幅回涨，整体均价较上月下跌明显，成本面利空市场偏强，炼厂裂解价差持续拉大，终端多消耗库存为主，避险情绪浓厚，故本月地炼汽柴价格呈震荡走跌。高位的裂解价差使得中下游企业集中采购的积极性不高，整体表现较为平淡，购销氛围不活跃，炼厂节前有一定的排库需求，价格上涨乏力。6月，以伊局势扰动，月内国际原油价格大涨大跌，整体均价较上月上涨明显，消息面提供利好支撑，前期终端受“买涨”心态影响，采购较为积极，但随着市场对地缘局势紧张情绪的消化，原油价格高位波动后下跌，地炼汽柴油价格冲高回落，地炼汽柴价格整体先涨后小跌。整体而言，第二季度地炼价格受成本面影响较为明显，叠加地炼供需双弱的局面，地炼汽柴油价格起伏较大，整体价格较今年一季度下降明显。

价格方面：百川盈孚数据显示2025年二季度山东地炼汽油均价在7760元/吨，同比下跌11.33%，去年同期山东地炼汽油价格8752元/吨；环比2025年一季度下跌7.23%，2025年一季度山东地炼汽油价格8356元/吨。2025年二季度山东地炼柴油均价在6632元/吨，同比下跌9.14%，去年同期山东地炼柴油价格7299元/吨；环比2025年一季度下跌4.04%，2025年一季度山东地炼柴油价格6911元/吨。

表：山东地炼汽柴油价格分析表(元/吨)

	2024二季度	2024三季度	2024四季度	2025一季度	2025二季度	同比%	环比%
汽油	8752	8339	7492	8365	7760	-11.33%	-7.23%
柴油	7299	7011	6755	6911	6632	-9.14%	-4.04%

图 山东地炼汽柴油价格市场均价走势图（元/吨）

开工率方面：2025年二季度炼厂停工检修产能为4270万吨，较2025年一季度有大幅上升。二季度为山东炼厂装置检修旺季，环保检查以及消费税的压力导致部分炼厂二季度检修以避险观望，炼厂整体维持在低负荷生产。此外，二季度以前的炼厂部分停工装置仍未开启，因而开工率进一步下探。

百川盈孚数据显示2025年二季度山东炼厂开工率为48.01%，同比下跌14.99%，去年同期开工率为63.00%；环比下跌1.19%，2025年一季度山东炼厂开工为49.20%。

表：山东地炼开工率情况分析表(单位：%)

	2024二季度	2024三季度	2024四季度	2025一季度	2025二季度	同比%	环比%
汽油	63.00%	56.51%	54.46%	49.20%	48.01%	-14.99%	-1.19%

图 山东地方炼厂开工率走势图（单位：%）

产量方面：2025年第二季度随着检修旺季的到来，陆续有炼厂进入检修，开工率相对一季度小幅下降，产量较2025年一季度汽跌柴涨。随着新能源汽车渗透率的上升，汽油需求持续疲软，供大于求市场环境下炼厂无奈降负减产；柴油二季度整体需求回暖，叠加大单成交尚可，故柴油产量小幅回升。百川盈孚数据显示：2025年二季度山东地炼汽油产量536.26万吨，同比下跌14.40%，去年同期汽油产量为626.48万吨；环比下跌8.90%，2025一季度汽油产量为588.66万吨。2025年二季度柴油产量1089.17万吨，同比下跌8.33%，去年同期柴油产量为1188.09万吨；环比上涨3.65%，2025一季度柴油产量1050.79万吨。

表：山东炼厂产量分析表(单位：万吨)

	2024二季度	2024三季度	2024四季度	2025一季度	2025二季度	同比%	环比%
汽油	626.48	639.7	599.47	588.66	536.26	-14.40%	-8.90%
柴油	1188.09	1164.69	1124.67	1050.79	1089.17	-8.33%	3.65%

图 山东地炼汽柴油月度产量统计（单位：万吨）

后市预测：

从二季度来看，后期地炼汽柴油需求难有明显好转，价格多跟随成本面涨跌震荡调整。

供应方面：七月以后，尽管仍有炼厂计划检修，但此前停工的部分炼厂装置开始恢复运行，因而开工率或有小幅回升。且目前地炼汽柴油库存均处于偏低水平，出货压力整体偏小，后期炼厂供应面相对充足。

需求方面：即将进入暑期长假，民众出行增多，叠加高温天气车载空调使用频率增加，汽油需求或有所提振，但受新能源汽车的冲击，居民日常出行电车居多，汽油消耗提升不明显，汽油整体需求或不及预期，而后期金九到来或仍有一定程度利好推动汽油市场行情；柴油需求，夏收结束农业用油需求下降，随着高温季节的正式到来，工矿基建等户外作业等开工进度受到影响，且物流运输维持刚需，因而后期柴油在需求淡季下或呈弱势发展。

整体而言：三季度原油受供应端持续释放过剩压力仍可能呈现偏弱震荡趋势。后期供应面随炼厂开工或有小幅扩大趋势，而汽柴油需求面在第三季度或走势分化，汽油需求相对坚挺，柴油需求呈疲软态势，预计第三季度地炼汽油价格偏强运行，柴油价格震荡走跌。