市场综述：5月26日，中国阴极炭块市场交投偏稳，截止今日主产区华北GS-3市场均价为7900元/吨，GS-5市场均价为8700元/吨，SM（一焙品）市场均价为15200元/吨，SM（二焙品）市场均价为17200元/吨。原料低硫煅烧焦市场暂无调整，煤沥青市场行情稳中偏强运行，成本面整体波动不大，下游电解铝企业槽型检修和新投，对阴极炭块刚需支撑，目前供需端格局偏稳，阴极炭块市场行情持稳节奏，企业生产节奏平稳，供应较充足。

原料方面：

低硫煅烧焦：今日低硫煅烧焦市场表现暂稳，部分原料价格下跌，场内观望情绪加重，目前新单暂未签订，普遍执行前期订单价格。低硫煅烧焦（锦西、锦州石油焦为原料）市场主流成交价格6400-6600元/吨。

煤沥青：煤沥青市场周初暂稳观望，市场以执行前期订单为主，主流成交区间参考上周4650-4750元/吨。原料煤焦油价格预计持续上行，成本端支撑逐步增强。供应方面，5月前期检修的焦油加工企业虽有复产，但中下旬仍有部分企业陆续进入检修，开工负荷再度下滑，市场货源供给趋紧。短期市场观望情绪较浓，但成本抬升与供应收紧双重利好下，底部支撑稳固，煤沥青行情稳中偏强运行，后续价格存在小幅抬升预期。

需求方面：阴极炭块主要用于铝厂槽型检修及新投。截至目前预计2026年中国电解铝新产能282.3万吨，其中已投产18.5万吨，待开工新产能263.8万吨，年内另在建且具备投产能力新产能20万吨。受环保、性能等影响，全石墨化阴极炭块依然为需求的主流，国内部分铝厂计划产能置换，置换更大槽型，加之海外新建项目对阴极炭块需求量释放稳定，需求面支撑平稳，阴极炭块企业在手订单排布较紧密。

后市预测：短期内原料低硫煅烧焦价格暂稳执行，煤沥青市场价格存小幅抬升预期，成本端支撑仍存，需求端平稳释放，预计短期内阴极炭块市场价格持稳水平。