市场综述：2月白板纸市场价格延续弱势整理格局。截止发稿：250g灰底白板纸市场均价3573元/吨，较上月价格下跌2.51%。本月白板纸市场先稳后跌，交投重心明显下移，废纸供应宽松叠加白板纸市场库存高位，北方部分中小纸厂库存周期达15-20天，纸厂为缓解库存压力主动降价促销，加剧价格下行。月初，国内灰底白板纸市场大稳小动，正月初八开始，停机纸厂陆续恢复开工，成交氛围表现一般，需求增速缓慢，同时原料废纸端保持平稳运行，仅个别地区零星调整，价格涨跌互现，由于春节期间纸厂进入集中检修阶段，行业盈利水平有限；月中，华南个别纸厂下调销售价格20-50元/吨以促进出货，下游客户以及终端用户反应较为平淡，仍以按需补库为主，市场供需端均有回升，但由于终端需求提振效果不佳以及部分纸厂库存有所承压，白板纸价格低位僵持为主，部分业者看空后市，纸厂稳价意愿强烈；月末，白板纸市场延续弱势震荡，华东、华南等地规模纸企下调报价50-100元/吨，周边部分纸企跟进下调，市场起色不明，短期行情利空因素多发，价格弱势整理，另外，废纸价格下跌虽降低白板纸成本，但供需矛盾及替代品冲击导致成本红利难以转化为价格支撑，短期白板纸价格仍处低位。

价格方面：截至发稿日，华中地区250g灰底白板纸价格2550-3680元/吨左右，华南地区3200-3650元/吨，华东地区250g灰底白板纸价格3310-3630元/吨附近，华北地区 3200-3450元/吨，西南地区 3000-3450元/吨，实单具体商谈。

供应方面：本月国内灰底白板纸市场产量预计712000吨，环比降低3.48%。2月恰逢春节假期，多数纸厂于初八左右正常复工，部分中小纸厂及下游贸易商于元宵节前后恢复正常开工，市场交投清淡，库存累积速度加快，部分企业库存周期超过20天，供应宽松格局未改。新增产能释放，如西南地区规划产能，浙江森林联合纸业白板纸装置投产出纸，进一步加剧市场竞争。叠加原料废纸价格持续下跌，成本端支撑无力，行业利润空间收窄。

成本方面：截止发稿日，国内灰底白板纸成本均价3041.5元/吨，较上月环比降低1.64%，同比增长0.53%。本月，全国废黄板纸平均参考价格为1650.4元/吨，较上月均价下跌3.76%；全国废书页纸平均参考价格为1714.9/吨，较上月均价上涨0.79%；全国废书报刊纸平均参考价格为2226.9元/吨，较上月均价下跌0.09%。

利润方面：截止发稿日，国内灰底白板纸行业利润183.37元/吨左右，毛利率5.69%。短期来看，市场需求疲态依旧，下游订单接收量有限，经销商按需补货为主，部分业者看空后市。白板纸利润弱势不改，周内白板纸价格局部下调，成交重心窄幅下游，成本面原料废旧黄板纸市场跌势不止，价格底部调整，纸厂到货量仍处高位，整体利润表现一般。

库存方面：截止发稿日，国内灰底白板纸市场库存量预计731300吨，较上月环比增加25.7%。本月库存较前期大幅增加，受环保限产政策影响，如京津冀地区纸厂开工率降至60%-70%，叠加节后市场复工进度缓慢，北方中小纸厂库存周期显著拉长至15-20天，部分企业库存积压严重，导致纸厂被动降价去库，但需求跟进不足导致去库效果有限 ；南方市场大型纸企开工率维持正常，但需求端恢复乏力，实际成交存在商谈空间，市场流动性较低 。

后市预测：综上所述，2月份白板纸市场稳中偏弱运行，交投气氛相对平淡。受春节假期及下游需求恢复较慢的影响，市场库存高位，成本端支撑不足，部分纸厂为促进出货，采取优惠报价策略，但整体效果有限。经销商和下游用户采购态度谨慎，对市场价格波动较为敏感。部分用户选择观望市场走势，以待更好的采购时机。预计3月白板纸市场仍显弱势，北方库存或继续承压，若下游复工进度不及预期，价格可能进一步下跌；南方需关注大型纸企定价政策及白卡纸价格联动效应。建议北方中小纸厂减产降库，南方纸企加强终端直供渠道以稳定市场份额，贸易商优先执行长协订单，避免囤货风险。