市场综述：3月国内TDI市场涨跌互现，整体呈上扬趋势。本月TDI市场月均价为17779.52元/吨，较上月均价上调3149.96元/吨，涨幅21.53%。受国际形势紧张影响，原料价格大幅上调，成本压力持续攀升。国内工厂3月份打款价频繁上调，且继续控量发货，供方利好持续释放，经销商低价惜售情绪升温，市场报盘价宽幅上调。下游工厂陆续复工复产，成本缓慢传导下，部分客户逢低采购，场内询盘买气阶段性好转，需求端为涨价提供支撑；然而随着TDI价格暴涨，尽管下游产品报价同步跟涨，但成本向下传导不畅，终端对高价避险情绪升温，场内大单成交稀少，仅零星小单试探性跟进，成交量持续下滑，部分获利盘积极出货落袋为安，市场价格混乱，主流成交重心弱势回落。至下旬，上海某工厂宣布大幅削减本年度国内市场投放量并随即封盘，本月不再接单；加之部分工厂结算价陆续落地，且高于市场预期，供方消息面集中刺激下，经销商出于成本考量，对外低出较为谨慎，市场报盘再度止跌反弹。截至发稿：TDI国产含税执行18800-19500元/吨左右，上海货源含税执行19300-19900元/吨附近。

供应方面：本月TDI产量较上一月增加，预估164605吨，整开工率维持在85.06%左右。河北某工厂16万吨/年装置运行正常；福建两套装置负荷运行8成左右；新疆工厂20万吨/年装置负荷运行9成；上海C工厂TDI装置运行正常，产能从31万吨/年技改至37万吨/年，其欧美TDI工厂因原料供应问题，低负荷运行，集团供应极度紧张，因此上海基地将大幅削减国内市场本年度TDI投放量；烟台TDI工厂30万吨/年装置运行正常；巴斯夫位于韩国的TDI装置于2026年2月25日至3月15日期间进行检修；GNFC位于印度古吉拉特邦Dahej的TDI装置于2026年3月5日因技术问题暂时停车，后续复产时间仍有待进一步更新；其他工厂开工负荷正常。

需求端：月初下游工厂陆续复工复产，需求缓慢复苏，叠加前期原料库存偏低，部分企业出现补货需求。然而随着原料价格暴涨，尽管下游产品报价同步跟涨，但成本传导承压，下游拒绝高价囤货，仅维持刚需小单、按单补库，整体采购心态谨慎。头部企业以消化合约量为主，中小型企业开工率有所走低，内需整体依旧疲软。出口美金盘不断上调，受地缘冲突影响，海运费整体上调，且3月船期较为紧张，头部企业控量接单，部分甚至封盘惜售，随后巴斯夫宣布对东亚地区（不含中国大陆）TDI产品价格上调500美元/吨，涨价落地后海外部分刚需订单有所释放，场内询盘买气尚可，中国出口价格同步上行。综合来看，当前TDI需求仍以刚需为主，实质性放量尚待观察，对市场支撑作用有限。

后市预测：西部某工厂即将进入为期一周的检修，个别工厂亦是存在降负检修计划，供给端存缩量预期。部分工厂结算价及4月挂牌价陆续落地，且结算高于市场预期，经销商基于成本考量，低价惜售情绪不减，市场报盘仍存拉涨预期。下游行业虽同步跟涨调价，但涨幅仍需时间消化，成本传导相对缓慢，短期对高价采购情绪低迷，场内询盘买气寡淡，仅零星刚需小单维系，需求端拖拽下，部分获利盘出货意愿或将升温，届时市场存回落预期。不过考虑到4月份从贸易环节到下游工厂，低价库存有限，价格回调幅度受限；待价格探底后，一波刚需订单或将释放，届时市场止跌反弹。预计下个月TDI价格呈区间震荡偏强走势，价格波动区间1000-2000元/吨之间。