市场综述：1月（2025年1月 1 日-2025年 1月24日）硅锰市场月均价6013.12元/吨，与上月相比上涨6.67元/吨，涨幅0.11%。1月硅锰市场价格上涨，市场情绪提振，整体市场表现尚可。高品氧化锰矿外盘报价上涨0.2美元，且高品氧化锰矿大部分集中在少数贸商手里，货权集中度较高，锰矿报价上涨率先推动硅锰期货盘面价格上行。随着期货价格保持上涨，北方迎来套保空间，厂家库存压力减轻，市场挺价意愿加强，低价资源减少，形成期现共涨契机，硅锰市场由此转跌为涨。然硅锰市场始终处于供应过剩局面，供需关系掣肘，硅锰上涨幅度有限。截至发稿，硅锰北方市场主流报6050-6250元/吨，南方市场主流报价6150-6350元/吨，百川盈孚硅锰市场均价6180元/吨，与上月相比上涨4.09%，较年初下降4.98%。

供应方面：据百川盈孚统计数据显示，12月份全国165家企业样本数据硅锰合计产量87.93万吨，月度开工率53.2%，环比上涨4.31%。本月内蒙工厂生产波动不大，节前锰矿备货基本结束，春节假期期间工厂基本维持正常生产，以排单生产为主，库存压力不大。宁夏节前厂家备库及订单签订基本完成，春节期间多数工厂保持正常生产，节后根据市场情况而定。广西桂林地区今年签订长协电费合同的工厂，电费降幅为0.1元/千瓦时左右，节前工厂停产复产情况均存在，节后观望市场行情。云南，贵州，四川工厂陆续停产，观望市场走势，年后复产情况视市场而定。

终端需求：本月月初由于下游采购情绪较弱，冬储投机需求未起，加之临近过年，终端赶工情况有所减少，部分地区出货情况受阻，另外商家为年底回笼资金，多以促成交为主，但淡季下整体成交情况仍表现不佳。月中国内宏观数据接连发布，相关期货震荡偏强，市场信心得到改观，部分地区需求稍有转增，成交有所回暖，但采购状况仍不理想。主流钢招节前是否采购未知，部分参考主流钢厂定价的其他钢厂采取暂定价方式， 观望节后钢厂招标情况

成本&利润：按吨耗 2 吨锰矿、0.5 吨焦炭核算，1月硅锰加权平均成本在5948.31元/吨，环比下降1.63%，毛利润25.26元/吨。

库存方面：据百川调研统计，本月随着盘慢价格上涨，期货上出现套保机会，仓单库存增加，截至月末全国165家企业样本库存29.05万吨，环比下降0.95%，期货库存41.38万吨，环比上涨1.22%。

后市预测：

目前大多工厂保持稳定正常生产，寻找合适机会进行盘面套保，锁定利润，灵活操作，库存压力不大，北方工厂春节期间基本也保持目前生产现状，维持满负荷生产，南方地区个别工厂春节将进入假期模式，进行停产检修。

主流钢招节前是否采购未知，部分参考主流钢厂定价的其他钢厂采取暂定价方式， 观望节后钢厂招标情况，如若铁水产量回升，原材料端或有需求释放的可能。

原料端，节前锰矿市场成交已进入尾声，成交价格停留在高位，1月锰矿价格涨幅尤为可观，预计节后归来锰矿价格将在目前基础上探涨，报价将继续高位向上。

综合来看，预计节后短时间现货端延续挺价局面，硅锰价格偏强运行，价格运行区间6200-6300元/吨。