一、2025年第二季度市场综述

2025年第二季度聚丙烯粒料市场在多重压力夹击下呈现持续震荡下行走势。本季度市场平均价格为7267.34元/吨，环比上季度下跌2.15%，二季度市场受关税政策贸易战、中东局势不稳、供需矛盾难改等因素叠加下价格震荡下行，本季度具体来看：季度初期美国商务部于4月12日正式实施对华橡塑制品加征关税政策，涉及PP下游包装、家电等核心出口领域，市场对于需求前景担忧，同期国际原油市场遭遇重挫，丙烯单体价格跟跌，市场心态承压。生产企业续下调出厂报价，PP价格由季度初最高点7410元/吨缓慢下调。供应端新装置投产放量，企业通过集中检修对冲部分压力，但需求端的断崖式下滑仍主导市场走向。季度中期市场迎来短暂喘息，中美经贸磋商于5月8日达成"关税休战"临时协议，刺激下游企业开启报复性补库行动。但是好景不长，随着时间推移，需求复苏的可持续性迅速被证伪，终端家电、汽车工厂订单并未实质性增加，社会库存不降反升，基本面问题显现，关税暂缓带来的利好很快被市场消化，叠加前期检修装置陆续复工，供应压力再度成为悬顶之剑。市场在短暂反弹后重归跌势。季度末期市场进入成本与需求的深度博弈阶段。6月传统消费淡季效应全面显现，全球宏观经济疲软加剧需求萎缩，压制出口订单增量。新装置投料试车市场心态承压，供应压力增加，PP价格跌至季度内最低点7165元/吨。此时地缘政治因素意外推升成本中枢，伊朗纳坦兹核设施遇袭事件引发原油供应恐慌，原油价格在持续走强带动下开启技术性反弹，带动PP价格止跌回暖。在成本强支撑与需求弱现实的激烈博弈下，市场在成本支撑与需求压制的夹缝中运行。本季度PP市场均价持续在7100-7400元/吨之间，截至今日PP市场均价震荡下行至7231元/吨，整体来看，本季度宏观政策层的影响贯穿始终，成本传导机制在本季度展现极致波动，聚丙烯市场受到多方面的复杂影响，PP粒料市场均价由季度初的7370元/吨跌至季度末7231元/吨，下跌139元/吨，跌幅为1.89%。

二、2025年第二季度供应分析

2025年第二季度聚丙烯粒料行业迎来产能集中投放高峰期，埃克森美孚95.5万吨/年装置稳定生产。福建中景石化已投产75万吨/年产能，目前主要生产粉料。山东裕龙石化二线40万吨/年装置于6月成功开车生产拉丝产品。镇海炼化四线50万吨/年装置顺利开车，重点生产高熔指薄壁注塑料。即将到来的三季度仍有新增产能蓄势待发，大榭石化90万吨/年高性能聚丙烯装置计划投产，将为市场带来新的产能增长点。从供应格局演变视角分析，本季度虽新增产能基数庞大，但装置集中检修形成有效对冲。随着时间推进检修装置回归市场，市场供应压力仍较大。从中长期来看，三季度虽投产装置不是很多，但市场供应饱和度已达警戒水平，结构性矛盾将持续主导市场演变。国内聚丙烯粒料市场供应压力不容小觑。

三、2025年第二季度需求分析

2025年第二季度前期受美国对华橡塑制品加征关税政策直接冲击，下游制品出口订单遭遇断崖式下跌。宁波、东莞等出口型产业集群出现大面积停工潮，行业开工率下滑。上游石化企业被迫启动去库存策略，实行阶梯式降价销售，但采购行为仅限于满足基本生产需求的补库操作，市场交投活跃度显著降低。季度中期中美临时达成关税休战协议，下游出现报复性需求释放，但需求爆发缺乏持续性支撑，终端订单实际增幅不高，导致社会库存逆向累积。季度末需求端驱动不足，市场处于消费淡季，下游行业整体开工率回落。叠加全球经济低迷期拖累整体出口订单，大型工厂采购频次从"周采"改为"日采"，中小作坊普遍采用"订单锁定才购料"模式。市场交易活跃度再度下滑，整体来看下游企业的开工情况和市场交易需求较弱。

四、2025年第二季度成本利润分析

本季度国际原油价格大幅下跌，利空聚丙烯粒料市场。丙烯价格在第一季弱势下行，对聚丙烯市场支撑减弱；国内甲醇价格震荡下跌，对煤制聚丙烯市场支撑有限；本季度丙烷价格整体弱势下跌，利空聚丙烯市场。煤制聚丙烯生产企业处于盈利状态油制制聚丙烯生产企业处于时而盈利时而亏损状态；PDH制聚丙烯生产企业仍处于亏损状态。聚丙烯生产工艺相对复杂，成本端走势整体较上一季度走势偏弱，本季度整体成本端对聚丙烯粒料市场支撑疲软。

五、2025年第二季度进出口分析

截止到2025年5月，国内聚丙烯粒料进口量达到 252720.375吨，较去年同比下跌14.7%，环比下跌10.48%。从进口国家上来看，国内聚丙烯的进口国（地区）主要来自韩国，其占比19.80%，其次其次新加坡、日本，分别占比17.23%、9.60%；从进出口省份上来看，国内聚丙烯进口主要来自浙江省、广东省、上海市、江苏省，分别占比23.71%、23.57%、22.04%、10.96%；从贸易方式上来看，聚丙烯的进口贸易主要是一般贸易和进料加工贸易的形式，各占比约73.31%和13.06%。

截止到2025年5月国内聚丙烯出口量达到310337.647吨，较去年同比增加39.95%，环比上涨8.49%。从出口国家上来看，国内聚丙烯的出口国（地区）主要是越南，占总出口量的15.05%，其次印度、印尼、泰国分别占比10.11%、6.64%、6.50%；从出口省份上来看，主要来自浙江省，占比16.9%，其次是山东省、上海市、广东省，分别占比16.46%、16.37%、15.47%；从贸易方式上来看，聚丙烯的出口贸易主要是一般贸易和进料加工贸易的形式，各占比约86.48%和7.55%。

六、2025年第二季度国际行情分析

国际情况截止6月30日收盘：PP均聚CFR远东在860美元/吨，月同比价格下调1.15%；PP均聚FOB中东在900美元/吨，月同比价格下调0.55%；PP纤维注射级FD西北欧在1630美元/吨，月同比价格上涨0.31%；PP纤维注射级FAS休斯顿在1035美元/吨，月同比价格相比下调5.05%。国际市场价格走势呈现不同分化，但整体来看走势上行。以色列对伊朗核设施实施军事打击，导致市场对潜在供应风险担忧增强，国际油价大涨。在国际形势影响下，国际市场价格与国内市场价格仍有一定差距，但内外盘价差有一定缩小趋势。在国际原油价格震荡偏弱和国际宏观形势影响下，国际市场价格仍高于国内市场价格，内外盘价差有明显缩小倾向。

七、2025年第三季度市场预测

预计2025年第三季度国内聚丙烯粒料现货市场行情呈震荡上行走势。三季度原油市场将呈现供应端持续释放过剩压力，而需求端形成阶段性支撑的博弈格局，预计2025年三季度国际原油价格呈现先涨后跌的走势，整体仍可能偏弱震荡，对聚丙烯粒料市场走势支撑偏弱。下季度供应面压力将有所增加，下季度有部分装置计划检修，但规模较本季度明显减少，叠加新增装置投产；需求端市场或将有所恢复，市场将迎来“金九银十"消费旺季，下游备货预期将在9月上旬开启，但可能弱于往期。综合来看，聚丙烯粒料市场价格将在成本端、供需面持续博弈中呈现震荡上行走势。

成本端来看：原油市场三季度将呈现供应端持续释放过剩压力，而需求端形成阶段性支撑的博弈格局。预计2025年三季度国际原油价格呈现先涨后跌的走势，整体仍可能偏弱震荡。成本面利好指引相对有限，区域内丙烯企业重启与检修并存，供应端缺乏显著支撑，下游市场需求恢复进度缓慢，需求端对于丙烯市场支撑一般，但下一季度丙烯期货存上市可能，或给予丙烯市场一定利好影响，预计三季度国内丙烯主流市场价格呈现弱势震荡趋势，对聚丙烯粒料市场支撑有限。下一季度市场利好利空因素交织，供需博弈或成为市场常态，预计三季度甲醇市场价格呈现“涨-跌-涨”的走势，整体价格略高于二季度，对聚丙烯市场形成利好支撑。整体来看，成本端呈走势不同，但普遍处于偏弱，对聚丙烯市场支撑有限，整体来说成本端对PP市场价格走势提供一定利空影响。

需求端来看：目前终端市场处于传统消费淡季，下游厂家普遍表现“谨慎观望”的态度，下游行业库存消耗缓慢，新增订单有限，原料采买多按需为主，备货意愿较低，市场成交气氛平淡；预计下一季度前期将延续本季度末的弱势，待到“金九银十”, 随着传统旺季备货启动及检修装置增多，需求端或将恢复。供应端来看，目前上聚丙烯市场供应端呈现出"检修集中"与"产能扩张"并行的复杂局面。二季度上游生产企业处于装置检修期，且检修主要集中于华南和华东地区，产能利用率处于低位，一定程度缓解市场供应压力，然部分检修装置预计于下季度重启，预期供应端压力小幅增加。预计在下季度将有新增产能投产放量，总体产能或将突破5000万吨/年，进一步增加供应压力。整体来看，预计下季度市场供需博弈持续加剧，还需进一步观察供应端是否按时重启及投产、需求端是否恢复。

综合来看，预计下季度成本面支撑整体表现增强；需求端预期或将出现回暖态势，然现阶段终端市场需求释放不足，市场维持刚需；本季度已有三家新增产能释放，共计185.5万吨，预计下季度还将存在新装置投产放量计划，聚丙烯粒料产能持续扩张，供应端产能不断增大。预计下一季度聚丙烯粒料市场在供需面持续博弈之下，价格整体区间将呈现先抑后扬走势，整体呈现震荡上行趋势，波动幅度大致在100-300元/吨之间。