市场综述：本周（2026.6.12-2026.6.17）美伊协议预期引发成本塌陷，再生油市场加速探底，跌幅50-300元/吨。截至本周四，国内再生基础油150SN国内均价为6086元/吨，较上周同期均价下跌1.55%，较上月价格下跌3.40%，较上季度价格下跌17.76%，较年初价格上涨7.07%。具体来看，本周国际原油市场受地缘政治因素主导，呈现单边大幅下挫走势，国内废油价格本周承压下行，但在废油资源偏紧情况下，下行空间相对有限，部分炼厂低负荷运行延续，下游企业的观望情绪显著加重，市场普遍预期再生油价格仍有下行空间，“买涨不买跌”心态主导下采购行为进一步收缩。业者多持币等待更低买点，入市积极性明显下降，刚需小单成为市场主流成交模式，交投氛围整体偏淡。综合来看，随着美伊协议预期持续升温、国际原油连续走弱，成本端支撑不断松动，再生油价格在周中后期出现加速下行态势，其中华北地区价格下调100-200元/吨，华中地区价格下调50元/吨，山东地区价格下调50-300元/吨，华东地区价格下调100-150元/吨。目前再生基础油150SN主流市场报价在6100-6300元/吨，250SN主流市场报价在6600-6700元/吨，均为不含税价。

供应方面：本周部分炼厂仍处于停工检修或低负荷运行状态，山东地区个别炼厂停工检修，华中地区个别企业生产负荷稍有提升，市场现货供应量较上周变化不大，本周再生油产量预计2.31万吨，产量及开工率较上周同步下行1.20%。

需求方面：润滑油方面，端午节临近对终端消费形成一定支撑，进而带动润滑油及加油站的小批量补库需求，但整体提振力度有限，终端采购节奏偏缓，大规模囤货行为难现；柴油方面，随着夏收进入尾声，利好边际递减，户外工矿、基建及物流运输领域仅维持刚需，对再生油需求提振力度不足。

成本方面：本周前期废油资源偏紧格局对价格形成一定支撑，但随着原油持续走弱，废油商对未来预期转淡，挺价意愿减弱，实际成交价格重心逐步下移。目前各地区废油主流到厂价在4150-4400元/吨，本周再生基础油150SN理论成本为5755元/吨，较上周小跌0.08%。

利润方面：本周成本传导的滞后效应凸显，再生油价格下行速度快于原料成本下降速度，导致炼厂利润被快速挤压。本周再生基础油150SN理论利润约为305元/吨，较上周宽幅下降。

库存方面：本周经受炼厂低开工及下游刚需采购支撑，行业库存已连续三周下降，处于相对低位。然而进入本周后，国际原油连续大跌改变了下游采购节奏，观望情绪加重，炼厂出货速度明显放缓，本周再生油市场库存预计1.79万吨，较上周增加1.13%。

后市预测：原油面：下周行情由美伊协议落地实况主导：若顺利落地则延续走弱，遇波折便技术性反弹。百川盈孚预计下周国际原油价格或弱势宽幅震荡运行。成本面：市场情绪面利空尚未完全出清，国际油价短期仍将维持偏弱走势，废油价格在原油持续走弱的滞后传导下，下周仍存在进一步下探的可能，预计下周废油主流报价在4100-4300元/吨。需求面：下周暑期出行临近，终端消费有季节性支撑，叠加端午备货需求，中下游或适度节前囤货，但全国范围内高温及多雨天气增多，工程用油或将减弱，市场需求结构分化。综合来看，终端需求仍处季节性淡季，南方梅雨持续抑制户外用油，下游刚需疲软格局短期难改，在需求持续萎缩的背景下，减产对价格的托底作用有限，预计下周再生油市场仍将延续弱势探底格局，存在50-100元/吨的下探空间，150SN主流运行区间看至6000-6150元/吨。