基础油：购销相对平淡，基础油市场稳中小跌。虽然处于传统销售旺季，但下游需求明显不及预期，零售限价上调落实，消息面利好提振，但终端入市情绪偏低，月底炼厂多销售欠量，部分炼厂为追赶销售进度，小幅下调价格刺激出货，基础油价格稳中小跌，进入新的销售周期，炼厂不急于出货，挂盘价格多持稳运行，短期基础油供应面无较大变化，预计中旬左右，东北地区新增一开工炼厂，主要产品为150BS，其他炼厂暂无开工及检修消息，需求面继续维持以销定采的跟进方式，暂无大单囤货计划。

图：基础油国内均价（元/吨）

供应方面：目前山东、华东、华中、华南地区均有炼厂停车检修，目前开工炼厂基本稳定，国内基础油产能利用率维持在40-41%左右。

需求方面：业者谨慎犹豫心理明显，多随行就市实单商议为主，现货交投氛围冷清，需求端仍表现弱势，部分持货商下调产品报价，僵持博弈局面仍在继续。

成本方面：目前国内加氢尾油成交价格为7058元/吨，较前期稍有增加，国际原油价格大幅上行，消息面利好信号持续释放，蜡油价格持续跟涨，成本重心不断上移，天气逐渐回暖，下游需求缓慢提升，炼厂出货持续较好，库存长期处于紧张状态，价格上涨支撑有力，基础油行业理论成本均价环比增加。

利润方面：国内基础油理论成本较前期有所增加，基础油市场价格基本持平，炼厂利润较前期有所减少。

库存方面：目前市场整体库存处于中低位，小粘度资源受柴油影响，需求相对平稳，厂家库存不多，高粘度资源受供应影响，库存处于低位。

进出口：近期进口市场价格波动不大，一类油泰国150BS报价持稳，呈供需双淡格局，二类油市场价格持稳运行，供需相对平衡。三类油继续稳价。2024年2月国内基础油进口量达到107874.65吨，从进口国家上来看，2月国内基础油的进口国主要来自新加坡，其占比36%，其次是韩国，占比29%；从进口省份上来看，2月主要来自天津市、江苏省、浙江省和广东省，分别占比35%、33%、12%和10%。从出口国家上来看，2月国内基础油出口国主要是阿联酋，占总出口量的51%；从出口省份上来看，2月基础油出口省份主要是江苏市，北京省，分别占比48%、24%。

图：基础油进出口总量（吨）

后市预测：原油市场：未来，供给端利好有限，随着中美逐渐进入需求高峰，需求端或释放积极信号，预计短期内原油市场将维持高位震荡走势。国内柴油市场：进入新的销售周期，销售压力较小，价格或有所坚挺，故预计柴油价格或先跌后涨，幅度或在0-50元/吨。基础油市场：业者对后市持观望态度，今年淡旺季区分并不明显，终端用油消耗缓慢，对原料基础油需求减少，炼厂走货一般，价格上行动力不足，后期检修炼厂相继开工，供应面稍显利空。后续多关注原油及柴油价格走势，预计短期国产基础油150N市场均价围绕在8500-8600元/吨。